尿素市場整體呈上行走勢 市場不確定因素較多依然需要謹慎操作

 

當前國內尿素市場整體呈現上行走勢，多重利好支撐下，市場信心支撐充足。上個月國內尿素市場整體呈現先平穩，后上漲現象，目前國內市場報價整體上調超過1700元/噸，部分地區報價超過1800元/噸。整體來看，過去的一個月影響尿素市場上行因素主

要有三個方面：

(一)、開工方面，上個月北方地區逐漸開始供暖，國家對大氣治理持續嚴峻，環保壓力下國內尿素企業開工始終無法高位運行。目前國內尿素廠家開工整體處于五成左右，部分地區開工低至四成。裝置的低位運行導致國內尿素市場貨源擺脫過去貨源嚴重過剩狀態，利于尿素市場。

(二)、原料方面，據國家統計局數據顯示，10月份國內無煙煤(2號洗中塊)主流市場報價1119.4元/噸，較上期上漲45.2元/噸，漲幅為4.2%。雖然月底無煙煤市場整體逐漸穩定運行，但煤炭價格的高位運行，導致尿素企業成本不斷提高。據生意社了解，受煤炭上漲影響國內尿素企業生產成本較前期每噸上漲200元左右。

(三)、需求方面，(1)目前國內尿素市場下游工業農業需求依然冷淡狀態。農業市場需求基本呈現零星采購，下游經銷商少量備貨，采購多以隨采隨用為主。月初下游工業市場受環保影響整體開工不高，對尿素需求有限，月末部分廠家逐漸開工，對尿素需求起到一定支撐作用。

(2)10月份受印度招標計劃影響，國際尿素市場價格持續上漲。據了解，波羅的海小顆粒尿素離岸價上漲2-9美元/噸，上漲至257-262美元/噸;黑海小顆粒尿素離岸價上漲4-14美元/噸，上漲至274-276美元/噸;中國小顆粒尿素離岸價上漲3-10美元/噸，上漲至273-285美元/噸。國際市場需求旺盛，對國內尿素市場起到重要支撐作用。

目前國內尿素市場整體處于較為火熱狀態，雖然國內下游農業市場需求依然低迷，但隨著下游復合肥廠和膠板廠逐漸復蘇以及國際市場需求旺盛影響，尿素市場需求得到支撐。后市重點關注環保對尿素廠家影響情況，預計11月份尿素市場整體將延續堅挺走勢。

尿素依然需要冷思考，不確定因素依然很多!

當前尿素主產區出廠報價普遍在1740～1780元(噸價，下同)，顯然高于下游廠商淡季備肥的心理價位，但由于所謂的利好不斷，行情高溫難降，大多數經銷商望而卻步。如果尿素價格繼續維持高位，控制在50%以下的尿素裝置開工率將明顯提高，而下游膠板行業以及部分復合肥企業仍會受限于環保督查政策。

同時，尿素出口雖被業內看好，但預期總量有限，還有超過60萬噸的港存待銷。也就是說，當前高價尿素仍將面對農業內需的博弈，部分大農資公司迫于風險暫不冬儲。

有“標”即漲成慣例

印度NFL公司10月31日的尿素招標在即，上周國際尿素市場報價再度普漲6～8美元(噸價，下同)，中國小顆粒尿素離岸價也順勢漲至273～285美元，對應國內集港價1760～1840元。以此作為尿素內銷定價參標，山東、河南等主產區尿素出廠報價快速漲至1740～1770元。

從今年9月8月印度開始集中連續招標至今，國內尿素價格似乎延續了“有標即漲”的態勢。連續幾番炒漲之后，內需逐漸疲軟，或者說本應呈現出淡季不淡的旺銷行情卻被高價尿素抑制。業內習慣以尿素離岸價作為淡季內銷的觸底參標，并非以探頂為參標。

一邊是火爆的國際市場，一邊則是疲軟的內銷行情，試問，僅靠尿素出口便能維持高價嗎?想必最終還是要回到國內市場供求面上尋求答案。

內需疲軟難掩風險

國內尿素主流出廠價自9月初的1450元一路震蕩上揚，截至10月底，主流出廠價已報到1750元。在經銷商看來，對于常年經營利潤僅20元上下的尿素而言，這300元的漲幅本身就意味著操作風險，更何況是在傳統農業需求淡季。

據筆者觀察，自尿素漲價以來，除中小型經銷商在賭后市備肥以外，大型農資公司普遍維持按需采購的模式操作。即使在尿素價格上漲過程中，出現過數次窄幅震蕩，這些大公司依然沒有明顯的抄底舉動。由此可見，雖然當前尿素市場利好因素被廣為認可，更有國際市場需求“保駕護航”，依然沒能掩蓋后期的市場操作風險。

市場仍存不確定因素

第一，環保檢查常態化。“十九大”會議閉幕是否預示著晉冀魯豫地區在此期間停減產的尿素企業能全線復產，答案顯然是未知的。“2+26”京津冀及周邊地區2017～2018年秋冬季大氣污染治理攻堅行動巡查將持續到明年元月中旬，不排除規模性計劃限產的可能性，業內仍需關注尿素企業的開工情況。

第二，冷靜面對尿素出口。印度的連續招標行為已令全球貿易商幾近瘋狂，國際報價普遍在270美元以上，中國尿素貨源有幸連續兩次“入圍”，再度引發集港熱。作為緩解近期內銷壓力的集港操作，使尿素港存總量增至60萬噸以上。高價港存，則意味著后期有限的成交與外商還盤預期的博弈。

第三，尿素供應面存變數。除上述因環保檢查等停減產的尿素裝置外，還有一部分因前期液氨利潤更高而減少自身尿素產量的裝置。隨著近期液氨降價，這些裝置或再度擴大尿素產量。

回過頭看進行了數輪炒漲的尿素行情，此時應尋找更恰當的價格參標，市場價格亟須理性調整。以當前的供求面、成本面、政策面為基礎，尿素價格回調不太可能低于1600元。

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