環保限產，原料漲價，甲醇價格創三年新高

  11月30日多地甲醇價格突破3400元/噸，創三年新高。經過此輪上漲，甲醇整體價格相比10月中旬累計漲幅高達21.13%。多方面因素疊加共振造成甲醇價格上漲，冬季天然氣大規模保民用，導致原材料緊縮是重要因素。此外，下游甲醛等廠商年末檢修過后恢復期集中，短期對甲醇需求大增，但甲醇自身檢修期還未完全結束。

價格創三年新高

　　月底國內甲醇市場超出預期上漲，多片區日漲幅在100-200元/噸，東南沿海局部地區連續上漲，相比10月中旬上漲21.13%。

　　冬季天然氣大規模保民用，供給甲醇制造廠的天然氣規模減少，是本次大幅上漲的主要原因。王向紅稱。目前，從甲醇按生產工藝分類看，可以分為煤制甲醇、天然氣制甲醇、焦爐氣甲醇和聯醇甲醇。其中，煤制甲醇所占比例高達70%，天然氣約占20%。從全年看，甲醇價格大幅上漲，一方面與供給側改革、環保限產導致供需平衡打破有關;另一方面原材料煤炭價格高企。

　　目前甲醇社會庫存極低、下游需求恢復，也是此次上漲的重要因素。業內人士表示，部分焦化企業限產工作已展開，環渤海地區受環保限產影響較大。疊加廠商年末檢修期較長，市場呈現供應偏緊的局面，整體庫存處于偏低狀態。傳統下游方面，甲醛、二甲醚開工率有了一定提升，需求有一定增加。

　　具體來看，這波上漲由東南沿海地區傳導過來。甲醇下游廠商裝置檢修期相對集中，產能恢復期同樣相應集中。但上游甲醇檢修裝置重啟延遲，局部地區甲醇短期缺貨供不應求，這種現象蔓延到全國。

　　短期來看，市場以消化漲幅為主。隨著天氣轉冷，西北地區甲醇廠商裝置檢修季暫時告一段落，供應有一定增加。另外，隨著北方地區冬季供暖環保限產的持續進行，下游廠商開工率也會回歸平穩，供需有望維持新的平衡。長期來看，價格很難回歸上漲前的狀態。

龍頭廠商受益

　　資料顯示，目前甲醇生產地主要集中在山東、河南、陜西、內蒙古、四川和新疆等地。甲醇的市場價和生產成本具有明顯的地域特征。具體看，新疆地區成本在1300-1400元/噸，而山東地區成本約2100-2350元/噸。按照目前的市場價格測算，每噸的盈利在1000元左右。甲醇市場價高企，使得甲醇生產廠商毛利率大幅提升。 

　　甲醇價格從2016年底不到2000元/噸，上漲到現在的3400元/噸，年漲幅已超過70%。今年以來，甲醇生產廠商的利潤可觀。

　　從上市公司布局看，遠興能源為國內最大的天然氣制甲醇企業，具備133萬噸/年的甲醇產能;新奧股份作為煤制甲醇龍頭，年產量超過80萬噸，山西焦化擁有約40萬噸/年焦爐煤氣制甲醇生產能力;華魯恒升甲醇產量約70萬噸。

　　值得注意的是，今年以來，多家甲醇類上市公司為應對甲醇價格的大幅波動，開始涉足套期保值業務。以金牛化工為例，公司表示，受宏觀經濟影響，甲醇市場波動較大，為有效規避市場風險，對沖甲醇價格波動對公司生產經營的影響，下屬子公司擬利用期貨套期保值操作，進行風險控制，減少和降低甲醇價格波動對生產經營的影響。

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